卡尔赖特说完，用红笔在刚才的公式上打了个大的x。

“举个例，比如要空100块的票，经纪人/券商通常要求保证金是持仓市值的120%（margin20%）”

“……”德华满脸黑线，这好像也太宽松了吧。

卡尔赖特，拿着笔在白板上开始书写“则空投资20块钱自有资金，再借1卖掉，这样账中120块就恰好满足保证金要求。”

“”经纪人通过逐日盯市计算保证金，假如票跌至10块，则账保证金只需要10x120%=12块即可，剩余的102-12=88元都可由空自由支。空实质上已经拿到了这笔利，但只要不平仓，就无需缴税。” [page]

“但”他喜形于，“这不正好给我们提供了机会么，轧空要有足够过的空才行啊，当我们持有多单和现货去压榨他们的时候，如果空数量少，一来会导致利不够，其次，场面也会不够好看。”

“轧空？”德华

“简单来说是税务问题。国家税务局对卖空寸征税必须在寸清空之后也就是平仓完成。”

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“而卖空上每天的抵押金计算是市价调整/逐日盯市（指易所在每日闭市后据全日成情况计算当日结算价，据此计算每个会员持仓的浮动盈亏，同时检查保证金账余额，适时发追加保证金通知，使保证金余额维持在一定平之上，防止负债现象发生的结算制度。）计算的。”

“不够好看？你这是什么意思？”

“想想看啊，原本纷纷比赛谁看得最空，谁的空单最多的那些家伙们，到那时争先恐后不惜一

“卡尔”德华说到“我有不明白。”

“”德华骂到，“真他娘的算计的！”

这个看起来人畜无害的0，此刻似乎上长角来。

“而且哪怕就算继续看空，那么现在先平仓，再开单，把利拿到手不是更好么？”

“所以，你猜，接下来会发生什么？”卡尔·赖特狞笑起来。

“你看，全院线的票价格从去年10元一路降低到现在的2元上下。那群家伙实际上已经赚了很多钱啊，可是为什么，还是堆积着那么多的空？而且你看，今天是结算日，空单并没有平掉，反而是往后了移仓……这是何必？”

完全不符合irs雁过的办事风格啊。

“所以当空认为票可能低位徘徊的时候，最优策略是保持空仓位，拿着浮盈别的事情。”

顿时浑难受。

“嘿嘿嘿嘿”卡尔赖特难得极其邪恶的表情，“你知金市场中最残忍的景象是什么嘛？”

“对，你想想看看，当票价格不断上涨，二级市场货源持续减少时，这些空为了止损，被迫大量不惜成本的抢购现货去平仓……而到那个时候，通在二级市场上的票可能有30%以上被我们和我们的盟友牢牢在手里，锁定了……”

但卡尔·赖特却很兴奋，这可是端专业人士才有机会玩的设备，现在他就像把玩着汉森那样着迷于此。

德华挠，这方面他确实是完全不懂。

“所以，又是一个好政策，但被钻了空？”德华耸耸肩

“是啊”卡尔赖特也在苦笑，“在钻法律空方面，合众国自称第二，那么地球上就没人敢说是第一，同样华尔街自称第二，那么第一就是空缺的。”

“错了，是空杀空！”

卡尔赖特着嘴兴奋的说“这就导致空实际上已经拿到了利，但为了推迟缴税而不愿意平仓。”

见德华依然是一雾的样，他想了想继续

“空杀空？”

卡尔·赖特仿佛看了他的想法，笑着解释：“irs这么也是不得已，开空的人群中，固然有单纯空的赌徒，但实际上更多的是于对冲或者保的需求，本质上这是稳健投资的法，如果在开单或者移仓时就收税。那当市场有比较大波动的时，开仓移仓频繁，等于是间接推易成本，这不是一个好的主意。”

“？”

“所以秃鹫，血鬼不是白叫的。这88元的浮盈，他们可以继续用来开新仓，去的别事情。”