不幸的是，在次贷危机爆发一年以后，社会的信用履约率大幅度、大面积下降，那些往日为全社会提供信用保险的商家，在cds市场所承受的风险，已大到了足以将自己百年老店的全盘业务都拖垮的地步。

无论是雷曼兄弟、米国最大保险公司国国际集团以及米国很多金机构之所以大幅亏损，都不在于自己的传统业务，而在于它们过多参与了新鲜刺激的金衍生品cds。

在雷曼兄弟倒台之前，联官员曾在局范围内化解了一系列金风波，所采取的方式是让房利、房地和贝尔斯登等陷困境的机构生存下来。

官员们认定这些机构规模太大，不能让它们倒闭，因此动用了数十亿元纳税人的钱救助他们。但对雷曼兄弟却没有这样。

在雷曼兄弟破产当天，这林证券被国银行收购，aig被联储收购，本来只是三家公司的事务，却引发了大的恐慌。

9月16日，金市场一家大型的共同基金因为披其持有雷曼兄弟公司的债券，其价下跌至1元以下，这导致投资者赎回他们的基金需求大幅扩散，金危机一步恶化。

一些批评人士在事后指，要是政府手，那么雷曼兄弟破产之后现的系统风险本是可以避免的。

联储前任主席格林斯潘预测说，将有更多大型金机构在这场危机倒塌。

从某意义说，对合成cdo和cds市场的度参与，是雷曼倒塌的直接原因之一。

形势危急，9月21日，在华尔街的投资银行接二连三地倒下后，联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即一家是盛集团和士丹利两家投资银行，全改为商业银行。这样可以靠收存款来渡过难关了。

市值曾经位列米国投行第四的雷曼兄弟公司因投资次级抵押住房贷款产品不当蒙受大损失，由于所有潜在投资方均拒绝介，更由于财长保尔森公开表示“见死不救”，终于向纽约南区国破产法申请破产保护。

正如一位华尔街资人士所说，我们一起造了危机，得一起付代价。

请，其引发的连锁反应致使信贷市场陷混。这让保险国国际集团加速跌渊，也让几乎所有人都因此蒙受了损失，不论是远在挪威的退休人员，还是华尔街基金的投资者都未能幸免，而后者是国一家货币市场共同基金，曾被认为同现金一样安全。

风光无限的华尔街五大投行，投资界的神话，团灭，这危机象海啸一样突然而来，在袭击华尔街，摧毁众多银行之后，恐慌在全球泛滥开来。

金海啸戳破了cds的神话，这让人意识到它只是一陀屎，你真金白银买来的东西变成一陀屎，你不疯才怪，大家的恐慌在于早卖早着，别人死好过我死，于是这引发了抛售狂，吃不下这些合同的，只有破产。

分析人士也纷纷站来表示，米国金机构会像多米诺牌一样倒下，而人们需要关注的只不过是下一个是谁。

在2008年9月10日公布的财务报显示，“雷曼兄弟”第二季度损失39亿元，是它成立158年来单季度蒙受的最惨重损失，“雷曼兄弟”价较2007年年初最价已经跌去95%。

cds的市场是次级揭市场的48倍大，相当于米国gdp的4倍。cds这一产品的现，让贷款人觉得可以拼命放贷而无需知贷款是不是能收回来，这是雷曼危机背后的推动力量。

雷曼兄弟的倒闭，其直接媒是保尔森“见死不救”的表态，而这一表态的实质，是杀国政府放一个明确信号，即他们不愿再如贝尔斯登或“两房”那样，直接预市场实施援助，9月14日，联储联合十大金机构成立700亿元平准基金，用来为存在破产风险的金机构提供资金保障，确保市场的动，这十大金机构赫然包括刚刚逃过一劫的林，显然，国政府不希望一家又一家濒临困境的华尔街投行把自己的经营风险转嫁到米国政府。

截至9月18日早晨，总市值为4兆元的市场，机构投资者要求“卖”的易订单市值达5千亿元，而国联储备系统注市场的动资金仅有1050亿元，此刻立即使市场崩解。

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至此，历史在2008年9月21日这一天为曾经风光无限的华尔街的投资银行画了一个惊人的句号，华尔街投资银行作为一个历史名词消失了。